北京时间12月20日凌晨，美联储决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%~2.5%。这是今年联储第四次加息，也是启动加息周期三年来第九次加息，更是1994年以来首次在面临股市下跌时加息。
在美联储加息前夜，中国央行选择“定向降息”，同时在12月20日继续开展公开市场操作加大流动性投放，当天实现流动性净投放1500亿元。业内认为，美联储虽然加息但相对鸽派，央行定向降息政策及后续货币政策的持续宽松将打开利率下行的空间。
美联储鸽派加息
此前由于美联储官员言论均有向鸽派转化的迹象，市场对于加息的预期有所松动，故此次美联储加息并非被完全预期，因此美股隔夜大跌，标普500下跌逾1.5%，纳指跌超2%。
对于未来的加息路径，以美联储发布的点阵图中位数来计算，明年加息次数将由9月显示的3次降低至2次，2020年加息次数仍为1次。反映出经济和市场压力下，美联储加息进程确实有放缓迹象。同时美联储缩表进程并未放缓。美联储宣布，维持每个月的资产负债表缩减幅度在500亿美元不变，并将超额准备金率从2.2%上调至2.4%。
值得注意的是，美联储会议之前，特朗普总统多次警告美联储不要加息。但在新闻发布会上，鲍威尔重申美联储的独立性，明确表示政治考量不会影响利率决定。
中信证券固收分析师明明指出，鲍威尔讲话总体偏鸽。首先，在中性利率的表述上再一次表明美联储加息接近尾声。鲍威尔提到经济趋弱的证据包括海外经济增长迟滞和金融市场波动，美联储也在关注关键性的风险包括英国脱欧、意大利与欧盟谈判预算。不过，鲍威尔也并没有一鸽到底。在货币政策前景上，鲍威尔仍然强调不确定性，即未来的加息路径将取决于未来的经济状况。
香港金融管理局20日宣布，基本利率根据预设公式上调25个基点至2.75厘，实时生效。
中国央行频频安抚市场
值得注意的是，在美联储加息落定之前，中国央行一系列动作安抚市场。12月19日下午A股收盘后，中国央行先是发布不足百字的公告称，本周以来已累计投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕。
晚间，中国央行宣布“定向降息”。即创设定向中期借贷便利(TMLF)，定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款；资金可使用三年，与中国央行经常使用的中期借贷便利(MLF)相比，利率优惠了15个基点。12月20日，央行继续开展公开市场操作加大流动性投放，当天实现流动性净投放1500亿元。
中信证券固收分析师明明指出，中国央行选择在美联储加息前夜定向降息、创设定向中期借贷便利的外部压力其实是减弱的。从中国央行的定向降息来看，定向之后仍有普降。目前，经济下行压力仍然较大，必须通过各种政策降低融资成本，降息是最直接、最有效的工具。
他认为，中美货币政策明确走向歧途，一国的货币政策是为本国经济服务的，不可能为了满足他国政策而牺牲本国经济。尽管美联储昨夜加息，但美债利率大幅下跌，美股也大幅回落，可以看出美国经济本身的动力也不足，并没有给我们放松货币政策带来很大外部压力。实际上，美联储已经放慢了脚步，分歧是短暂的，明年随着全球经济放松，新的一轮全球宽松即将到来。因此坚持认为定向降息政策及后续货币政策的持续宽松将打开利率下行的空间。
人民币仍将稳定
美联储加息后，人民币汇率并未有明显波动，截至12月20日晚19时，离岸人民币升值148基点，报6.8841；在岸人民币即期汇率升值41基点，报6.8870；两岸汇差出现倒挂。说明本次加息未对人民币汇率产生冲击。
东北证券宏观分析师沈新凤仍然维持人民币兑美元汇率不破“7”的观点。未来预计在美国减税影响逐步消退、经济增长放缓的背景下，美元指数会高位回落，从而人民币将获得被动支撑。国内方面，与2016年上一轮人民币贬值周期相比，目前经济基本面相对更好；央行的态度亦是要维持汇率的相对稳定，而且中国外汇储备充足、债务压力不大、政策工具较多，汇率有稳定的基础。同时，随着中美谈判的稳步推进，人民币汇率甚至有一定的升值可能，但不会很大。综合预计明年美元兑人民币汇率会在6.5~7区间内波动。
顶点财经首席宏观分析师徐阳指出，美联储加息后，美元指数走强，势必对美股下跌造成压力。如果美股大跌，对中国股市也会有一定影响。但如果能确认美联储明年结束加息周期，A股和港股或将会有超预期的表现。（吴玉函）